最佳答案创业板退市新规：三年亏损会不会退市？ 为了优化创业板上市公司的质量，保护投资者利益，中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）于2020年11月27日发布了《创业板上市公司股票退...
创业板退市新规：三年亏损会不会退市？
为了优化创业板上市公司的质量，保护投资者利益，中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）于2020年11月27日发布了《创业板上市公司股票退市实施办法（2020年修订）》（以下简称“实施办法”），明确了退市标准和程序。本文将着重解读实施办法中的“三年连续亏损”退市标准以及相关配套规定。
一、三年连续亏损退市标准
实施办法第二十一条第（四）项规定：公司连续三个会计年度亏损，或者最近一期年度经审计出的净利润为负，认定为筹划重组期间维持上市不符合规定的情形。
简言之，若创业板上市公司连续三年亏损，或最近一期年度净利润为负，将被认定为筹划重组期间维持上市不符合规定的情形。按照实施办法第二十七条规定，将启动退市程序。
需要注意的是，实施办法并非绝对规定连续三年不得亏损，而是以三年连续亏损为一个相对标准。本质上，该标准考察的是公司业绩的持续性和稳定性，即是否有持续盈利能力。企业发展过程中，一年出现亏损并非罕见，但亏损是否持续成为了对企业经营能力和前景的考验。
二、补救机制
实施办法第三十条规定：公司因财务造假、信息披露违法违规等情形被暂停上市，且信息披露时间超过18个月的，三年连续亏损不适用退市制度。
这意味着，在实行补救机制的情况下，即便企业出现了三年连续亏损，也不会直接被暂停上市。这种暂停上市并非退市，企业有一定的时间进行整改并改善业绩，三个月内提出整改方案并予以实施，可能获得恢复上市或回归弱市整理期的机会。
需要说明的是，补救机制仅限于公司因财务造假、信息披露违法违规等情形被暂停上市的情形，而并非所有情形均可享受该补救机制。同时，企业自身也需要充分配合整改工作，积极改善财务状况；否则，即便通过暂停上市获得了改善业绩的时间，东风再起的机会也不多。
三、创业板退市新规实施效果预测
实际上，三年连续亏损退市标准并不是实施办法的创设，而是对退市标准的强化和明确。早在《上市公司股票发行与交易管理办法》及其实施细则中，也有要求公司连续三年亏损、净资产为负等情形退市的规定。因此，新规并没有太大的“雷区”。实施办法的制定，更在于补齐退市程序、细化退市标准等方面的管理漏洞，进一步打造股市生态的规范和良性发展的环境。
实际执行效果上，三年连续亏损退市标准将能有效促进创业板上市公司盈利质量和信息披露的主动性。一方面，明确的规定可以使企业更加清楚自身发展和盈利状况，进一步优化企业经营决策和业绩管理；另一方面，监管部门不再容忍亏损公司无限期逃避退市而进行的“熊市窝藏”，提高了股市的效率和回转速度，同时提升了投资者的风险识别和自我保护意识。
，三年连续亏损退市标准方案的实施将以退为进，短期内可能会造成一定的市场波动，长期而言将有助于股市制度的完善和企业质量的提升。
